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Continuer la lectureB&B Hotels veut emprunter plus d’un milliard d’euros
Le groupe hôtelier contrôlé par Goldman Sachs souhaite refinancer la dette de son LBO tout en se donnant les moyens de nouvelles acquisitions.
Les rumeurs vont bon train sur une possible cession de B&B Hotels à court ou moyen terme… Pour le moment, le groupe d’origine bretonne s’en tient à tester l’appétit du marché de la dette. Racheté pour 1,9 milliard d’euros en 2019 par la branche private equity de Goldman Sachs, l’hôtelier se prépare à lancer un emprunt de 1,25 milliard d’euros - qui prendra la forme d’un « term-loan B » arrivant à échéance en 2031. L’enveloppe servira d’abord à rembourser par anticipation la dette de 970 millions d’euros mise en place dans le cadre du LBO de l’entreprise, et qui arrivera à maturité en 2026. L’opération permettra aussi le remboursement de 80 millions de prêts garantis par l’Etat contractés au plus fort de la crise du Covid-19. Quant aux 200 millions restants, ils seront a priori affectés à des investissements, en particulier à des acquisitions… Mais en l’absence d’opportunité intéressante, cet argent pourrait être transformé en remontée de cash pour ses actionnaires, selon une note de l’agence Standard & Poor’s rédigée en vue de l’opération. À noter, enfin, qu’en parallèle de cette opération de levée de dette, B&B Hotels devrait bénéficier d’une augmentation de sa facilité de crédit renouvelable : elle sera portée à 180 millions d’euros, contre 120 millions actuellement.
222 nouveaux établissements en trois ans
Le groupe se présente au marché auréolé de résultats satisfaisants. Positionné sur le segment « écono-chic » (la partie supérieure de l’entrée de gamme), il a publié un chiffre d’affaires de 1,2 milliard d’euros en 2023, pour un excédent brut d’exploitation (Ebitda) ajusté de 482 millions d’euros, selon S&P. Ses revenus ont ainsi progressé de 22 % par rapport à 2022, et ont tout simplement doublé sur cinq ans. Le chiffre d’affaires par chambre disponible est en hausse : les taux d’occupation des chambres ont retrouvé les niveaux d’avant-crise, alors même que B&B Hotels est parvenu à davantage répercuter l’inflation sur ses prix que ses concurrents de gammes supérieures. Mais la croissance de l’enseigne a surtout été stimulée par l’ouverture de 222 établissements au cours des trois dernières années. Une expansion qui s’appuie sur des partenaires immobiliers (à l’instar de Covivio ou Primonial REIM…) prêts à investir dans les murs. Fin décembre, B&B Hotels comptait ainsi 761 hôtels entre la France et une quinzaine d’autres pays (Allemagne, Espagne, Italie, Brésil…), en majorité exploités en propre. Il vient par ailleurs de se lancer aux Etats-Unis avec des objectifs ambitieux : disposer de 400 hôtels sur le sol américain d’ici à 2033.
