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Continuer la lectureLes pâtisseries et snacks surgelés d’Onoré (Boncolac) sont à vendre
Fruit de l’union de cinq industriels de l’agroalimentaire, ce groupe de près de 200 millions de chiffre d’affaires est détenu depuis 2022 par le fonds néerlandais Waterland Private Equity.
Boncolac est en pleine forme. Dépourvue de ses produits historiques qu’étaient les glaces et la boisson chocolatée éponymes, la marque basque créée en 1955 est devenue au fil des décennies un acteur de poids de la pâtisserie et du snacking surgelé. Avec une transformation majeure : l’arrivée à son capital de Waterland Private Equity en 2022. En trois ans, le fonds néerlandais a transformé la PME basque en un groupe rebaptisé Onoré qui devrait réaliser près de 220 millions de chiffre d’affaires cette année. Après ce coup de force, le temps est venu pour lui d’envisager sa sortie.
Selon nos informations, l’investisseur a en effet décidé de confier un mandat à Rothschild & Co dans l’optique de céder le groupe d’ici la fin de l’année. Les « coffee meetings » ont été menés avant la trêve estivale et pourraient aboutir à la cession du groupe à un autre fonds… ou à un industriel du secteur. Mais le ticket d’entrée ne devrait pas être à la portée de tous. Selon nos informations, Onoré afficherait un Ebitda de l’ordre de 35 millions d’euros voire de 40 millions selon les plus optimistes.
« Ce type d’actif s’échange habituellement autour de 10 fois l’Ebitda, note un financier. Ici, Waterland vise un multiple entre 11 à 12 fois. » L’espoir serait donc d’en obtenir près de 400 millions d’euros. Pour arriver à cette taille, le groupe a racheté quatre autres entités. Lors de sa création en 2022 il a d’abord mis la main sur Mag’M, le spécialiste nantais des macarons à la française, puis, l’année suivante, sur Proper Cornish, l’expert des pasties en Angleterre. Début 2024, toujours outre-Manche, il s’est offert Cakesmiths, un fabricant de carrot cakes, de cinnamon rolls et de brownies, essentiellement vendus dans les coffee shops indépendants.
Last but not least, sa toute dernière acquisition remonte à juin 2024 : il s’agit de So Mochi, un fabricant de mochis glacés à destination des grandes et moyennes surfaces et de la restauration hors domicile. Onoré, qui compte désormais sept sites de production en France et au Royaume-Uni, est aussi un partenaire commercial de grands distributeurs comme Picard ou Intermarché. À cet égard, comme tous les fournisseurs de ces enseignes, ses ventes sont sujettes à la fluctuation de la consommation. Un motif d’inquiétude pour certains, tant la consommation reste fragile dans l’Hexagone, premier marché d’Onoré.
Interrogé par nos confrères de France Inter, Thierry Cotillard, le président du Groupement Les Mousquetaires (Intermarché, Netto), a ainsi fait part de son pessimisme concernant la consommation plaisir… le cœur de métier de la participation de Waterland.
