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Continuer la lectureLes dirigeants d’Efor s’appuient sur le fonds Andera Acto pour grimper au capital
Le spécialiste du conseil aux industries de santé cherchait à recomposer son capital avant de se mettre à l’affût d’acquisitions à l’étranger.
Mathieu Roger, le patron d’Efor, a trouvé l’investisseur qu’il cherchait pour sa société d’ingénierie de 2 000 consultants spécialisée dans la santé. Selon nos informations, l’entrepreneur a noué un accord avec Andera Partners, à l’issue de négociations menées par la banque d’affaires Clearwater (évoquées en juin par l’Informé). L’arrivée du financier, qui interviendra via son activité Andera Acto, doit permettre au dirigeant de se renforcer au capital : celui-ci va détenir 66 % des parts après l’opération, alors qu’il possédait un peu plus de 50 %. Le reste de l’équipe de management augmentera également ses positions pour détenir 20 % de la société. Dans les faits, Andera Acto prendra une participation assez limitée en pourcentage du capital : la plus grande partie de son intervention prendra la forme d’une ligne d’obligation à bons de souscription d’actions (OBSA). En gros, c’est le fonds Andera qui prête aux managers - via une holding - la somme qui leur permet d’acheter une partie des actions du fonds Raise. Ce dernier, actionnaire minoritaire depuis presque quatre ans, demeurera présent, tout en amenant à ses côtés son fonds philanthropique Investir pour l’enfance - qui reversera 50 % de son carried interest (sa future plus-value) à des associations caritatives. Enfin, le fonds Capza complètera le montage avec des obligations unitranche et pourrait aussi prendre une petite portion du capital au closing. L’opération sera finalisée mi-octobre.
Pour Efor, l’arrivée d’un nouvel actionnaire devrait l’aider dans des acquisitions à l’étranger, alors que l’entreprise veut absolument monter en puissance dans d’autres pays européens ou aux Etats-Unis, pour accompagner ses clients. Le groupe travaille pour des sociétés pharmaceutiques, des biotechs, des fabricants de matériel médical… Ses missions ? Concevoir des laboratoires ou des lignes de production, instaurer des processus de contrôle qualité. Mais Efor a aussi des activités d’audit, de formations, de pharmacovigilance, tout en s’intéressant aux processus d’analyse de données à base d’intelligence artificielle. L’entreprise a plus que triplé de taille en quatre ans, sous l’effet de plusieurs acquisitions. Son chiffre d’affaires, qui s’élevait à 49 millions d’euros en 2019, devrait s’établir à 175 millions en 2023. L’Ebitda, lui, est attendu aux alentours des 35 millions d’euros.
Andera Acto cherche 1 milliard pour du LBO sponsorless
En se tournant vers Andera Acto, Efor fait appel à un fonds qui a construit sa stratégie autour d'opérations dites de “LBO sponsorless”, à l’instar d’une poignée d’autres sociétés de gestion comme EMZ ou Capza (à ses débuts). Ces transactions permettent à des dirigeants d’une entreprise de se renforcer significativement au capital, voiree de devenir majoritaire. Concrètement, l'investisseur prend des participations assez limitées en pourcentage du capital. L’essentiel de ses investissements se réalisent sous forme d’obligations assorties de bons de souscription d’actions (OBSA), souscrites par les managers qui ont ainsi les moyens de de grimper au capital plus fortement. Selon nos informations, Andera Acto en serait d’ailleurs à un stade avancé dans la constitution d’un nouveau véhicule d’investissement visant une taille de 1 milliard d’euros pour ses futures opérations. Le financier avait récolté 500 millions d’euros pour sa précédente levée de fonds, en 2020.
