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Continuer la lectureAgroalimentaire : IK discute avec un pool d’investisseurs pour Kersia
Offre professionnelleCe leader de l’hygiène agroalimentaire pourrait être valorisé au-delà des 2 milliards d’euros.
Des champs jusqu’aux usines de transformation, il fournit nettoyants et désinfectants pour sécuriser les chaînes de production alimentaire. Grand spécialiste de l’hygiène industrielle, le breton Kersia pourrait bientôt s’allier à une constellation d’investisseurs au profil assez diversifié, après plusieurs LBO sous l’égide d’un fonds majoritaire. Ce scénario est à l’étude depuis plusieurs mois, alors que le fonds IK prépare sa sortie de cette entreprise dont il avait pris le contrôle en 2020 en succédant à Ardian. Selon nos informations, les discussions continuent de s’intensifier entre les acteurs prêts à rejoindre le consortium.
Plusieurs investisseurs tricolores déjà présents au capital de Kersia sont de la partie : on trouve le fonds UI Investissement, Société Générale Capital Partenaires ainsi qu’Unigrains, le partenaire financier de la filière céréalière française, et Sofiprotéol, son équivalent pour la filière oléagineuse. D’autres envisagent de les rejoindre : c’est le cas de Bpifrance (qui pourrait mettre un ticket proche de 150 millions d’euros dans l’opération), de Mérieux Equity Partners, d’Arkéa Capital et d’Idia (la filiale de capital-investissement de Crédit Agricole SA). Un grand investisseur de la filière agroalimentaire américaine, Continental Grain, a aussi été convié dans les pourparlers. Tous ces protagonistes seraient prêts à s’engager aux côtés de l’équipe de direction au sein de la holding Les Amis de Kersia.
Cette structure a vocation à partager le capital de Kersia avec d’autres acteurs. « Sa participation à l’opération n’a jamais été pensée comme une alternative à l’arrivée d’un autre fonds, mais plutôt comme un complément », dixit un proche du dossier. IK, ici conseillé par Bank of America et Sycomore Corporate Finance, serait prêt à rester un actionnaire très significatif dans la nouvelle opération, en réinvestissant via un véhicule différent. Selon nos informations, la prise de participation d’un fonds souverain dans l’industriel, avec un chèque de l’ordre de 300 millions à la clé, est l’une des options pour boucler le tour de table. Deux d’entre eux seraient bien placés pour investir, à savoir Adia (Abu Dhabi) et Temasek (Singapour).
Les grands fonds de LBO, eux, ont été nombreux à montrer des marques d’intérêts ces derniers mois. La liste inclut KKR, PAI Partners, Partners Group, Blackstone, CVC, Brookfield, Capvest, et même AP Moller, la holding d’investissement familiale à la tête de l’armateur danois Maersk. Mais les exigences de valorisation prêtées à IK - 2,4 milliards d’euros (à rapporter aux 158 millions d’Ebitda qu’attendrait Kersia pour 2025) - ont refroidi les ardeurs chez nombre d’entre eux, sachant que les offres de premier tour étaient attendues pour début novembre. « Avec ce prix, IK était assuré de récupérer le double de ce qu’il avait misé à son investissement, fin 2020 », commente un banquier. Selon certaines sources toutefois, d’autres acteurs que des fonds souverains seraient encore dans les discussions, par l’intermédiaire de fonds investissant principalement en quasi fonds propres - ce qui serait le cas de Blackstone. In fine, la valorisation pourrait ne pas être éloignée du montant initialement espéré.
Basé près de Dinard, le groupe, qui ne réalisait encore que 300 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2020, prévoyait de dépasser les 700 millions cette année, avec en ligne de mire le milliard d’euros pour 2030. Une croissance qui repose en grande partie sur les acquisitions, parfois de taille très significative, comme le rachat de l’activité nettoyants et désinfectants de l’américain Neogen, signé cette année.
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