Adviso Partners perd l’un de ses principaux associés, la gouvernance pointée du doigt

Avant ce départ, Adviso Partners avait aussi essuyé les départs du directeur associé Louis Vercken, il y a deux ans, des partners Romain Massiah et Marc Lebrun, respectivement partis chez Transaction R et Natixis Partners, il y a près d’un an. Ou bien encore celui du directeur exécutif et responsable du bureau de Bordeaux, Vincent Vidoudez, en août. Le point commun entre ces mouvements : l’organisation pyramidale de la boutique. Nombreux sont ceux à s’accorder sur les qualités indéniables de Bertrand Thimonier, que ce soit sa force de persuasion ou son énergie… Mais autant pointent du doigt l’absence totale de collégialité dans la gouvernance et le mode de fonctionnement d’Adviso. « Bertrand a eu une idée de génie en créant cette boutique destinée à capter les flux de dossiers des réseaux BPCE [ndlr, quatre Banques Populaires sont d’ailleurs au capital de la structure] et du cabinet d’avocats d’affaires Fidal, reconnaît un banquier. Ce modèle original lui a permis d’attirer beaucoup de talents, mais l’organisation y est autocratique. »

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À ce titre, les associés n’ont jamais réussi à obtenir un management package, qui leur aurait permis, à terme, d’accroître leur part au capital et d’obtenir des droits à la hauteur de leur participation. Un déséquilibre qui se ressent dans les décisions stratégiques. Il y a deux ans, plusieurs d’entre eux avaient fait part de leur scepticisme quant au projet de rachat de la boutique M. &A Societex. En vain. Adviso doit pourtant être en mesure d’attirer des talents capables d’élargir sa base de clients en dehors du réseau BPCE. En interne, beaucoup se posent d’ailleurs la question de la capacité de la boutique à dépasser son plafond de verre historique de près de 15 millions d’euros de commissions (la moyenne étant de 500 000 euros par transaction). À ce jour, près des trois-quarts des dossiers traités proviendrait de son partenaire bancaire historique… le solde provenant quasi-exclusivement de Guillaume Dary, réputé proche de plusieurs associés de Fidal.

L’an dernier, la structure disposant de deux étages au 38 avenue Hoche n’est, à l’instar de ses concurrentes, pas passée entre les gouttes de la morosité du marché du M. & A. « Au cours de l’exercice 2023, le chiffre d’affaires de Societex était de 4,5 millions d’euros, tandis que celui d’Adviso aurait dû être de 9,5 millions, au moment de la clôture de ses comptes fin mars 2024. Mais il a été décidé d’aligner l’exercice comptable de la plus grosse sur la plus petite, pour que les deux puissent boucler en fin d’année », précise un banquier. Certains évoquent même que les bonus de l’année n’auraient pas tous été payés. Un trou d’air qui ne devrait cependant pas avoir vocation à persister. Dans les colonnes du média en ligne CFNews, l’homme fort d’Adviso expliquait en septembre sa stratégie de croissance externe, destinée à doubler le chiffre d’affaires pour atteindre la barre des 40 millions à horizon 2030. Pour atteindre cet objectif, il va donc s’appuyer sur les associés restants, Guillaume Capelle, Michael Chicheportiche et Nicolas Manceau (recruté de KPMG l’an dernier), tout en continuant à mener des acquisitions de structures ou de talents. Car si l’ADN d’Adviso Partners en fait une structure naturellement orientée vers le réseau BPCE, elle cherche aussi à rééquilibrer cet état de fait.

Contactés, Bertrand Thimonier n’était pas disponible et Guillaume Dary n’a pas souhaité commenter.

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