Alvest : PAI Partners emporte l’enchère sur l’équipementier aéroportuaire

Initialement prévu pour les premiers jours de février, le dénouement est finalement tombé un peu plus tôt que prévu. Le fabricant d’équipements d’assistance aéroportuaire Alvest, qui se prépare depuis fin 2024 à une recomposition de son capital, en sait davantage sur l’identité de ses futurs actionnaires. Selon nos informations, c’est la solution portée par PAI Partners qui a fini par s’imposer, dans les enchères pilotées par Morgan Stanley, pour remplacer l’actuel actionnaire de référence, la Caisse de Dépôts et Placement du Québec (CDPQ). Le fonds français, qui serait conseillé dans l’opération par Rothschild & Co et Crédit Agricole CIB, vient tout juste d’entrer en négociations exclusives, a appris l’Informé : il formera un ticket commun avec l’un des fonds souverains les plus puissants des Émirats arabes unis, l’Abu Dhabi Investment Authority (ADIA). Ce tandem est parvenu à distancer ICG, qui était l’autre prétendant encore en lice, comme l’avait déjà écrit l’Informé. Parmi les autres investisseurs qui s’étaient intéressés au dossier figuraient Onex, Partners Group ou encore Clayton Dubilier & Rice.

Plusieurs sources laissaient entendre que les négociations autour de la vente d’Alvest pouvaient valoriser le spécialiste des tapis à bagages et autres tracteurs d’avions près de 1,8 milliard d’euros. Si la transaction se finalise bel et bien dans les prochains mois, elle sera sans doute l’une des plus importantes opérations de LBO sur une entreprise française en 2025. La valorisation est à rapprocher des 140 à 150 millions d’euros d’Ebitda que l’industriel prévoit d’atteindre pour son prochain exercice. À titre de comparaison, le groupe avait changé de mains pour 900 millions d’euros lors du précédent changement d’actionnaire, qui s’était traduit pas l’arrivée de la Caisse de Dépôts et Placements du Québec aux côtés de Sagard et d’un fonds de l’activité de co-investissement d’Ardian (qui resterait actionnaire lors de la future opération). L’équipe dirigeante dispose d’un poids substantiel au capital d’Alvest.

Contactés par l’Informé, PAI Partners et la CDPQ n’avaient pas donné suite à nos sollicitations au moment où nous écrivions ces lignes.

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