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Continuer la lectureSergent Major et Du Pareil Au Même sortent la tête de l’eau
Au prix de nombreuses fermetures de magasins, de licenciements et d’une recapitalisation, les deux enseignes textiles vont bénéficier d’un plan de continuation.
Dans un marché du prêt-à-porter assez sinistré, Sergent Major et Du Pareil Au Même auront réussi à échapper au pire. Plombées par la pandémie et le contexte inflationniste, les deux enseignes d’habillement pour enfants avaient été placées en redressement judiciaire en 2023, avant que leur maison mère, Générale pour l’Enfant, et une autre de ses chaînes, Natalys, ne tombent aussi, en 2024. L’ensemble semblait en bien mauvaise posture, avec un Ebitda négatif de 13,6 millions d’euros l’an passé pour un chiffre d’affaires de 250 millions d’euros. Mais l’entreprise sort la tête de l’eau : le tribunal de commerce de Bobigny vient d’approuver le plan de continuation qu’elle a négocié avec ses créanciers, permettant une sortie du redressement judiciaire, a appris L’Informé.
L’accord prévoit une réduction drastique du passif du groupe : selon nos informations, celui-ci est ramené à près de 65 millions d’euros contre 185 millions d’euros précédemment (hors dettes intragroupe). Des abandons purs et simples de créances ont été obtenus, notamment 24 millions de financements levés en pleine crise Covid-19 (PGE et prêts Atout) ou 20 millions d’euros dus aux bailleurs des magasins. Pour alléger le fardeau, des dettes sont également converties en capital. C’est le cas de créances liant la société à des fournisseurs dits « stratégiques » (des fabricants textiles asiatiques), pour 5 millions d’euros.
Ces derniers contribuent ainsi au renforcement des fonds propres du groupe prévu par le plan de continuation pour un total de 10 millions d’euros. Sur l’autre moitié, 2,5 millions d’euros doivent être investis par un nouvel actionnaire, la holding Financière Abitbol & Enfants (liée à Raphaël Abitbol, de la foncière 2ima), en l’échange de 30 % du capital. Les actionnaires actuels, la famille du dirigeant Paul Zemmour, doivent apporter la même somme.
Mais si le groupe a obtenu des efforts significatifs de ses créanciers, il lui a fallu préalablement mener une restructuration profonde de ses trois enseignes en 2023 et 2024. Il s’est séparé de ses points de vente non rentables, tout en essayant de renégocier les loyers de celles susceptibles de redevenir profitables. Au total, 122 magasins Sergent Major, Du Pareil Au Même et Natalys auront été fermés, entraînant 270 licenciements (plus 26 au siège). Fin septembre, le groupe conservait 565 boutiques, dont 377 en France (pour un peu plus de 1 200 salariés). Générale pour L’Enfant et ses filiales vont maintenant s’atteler à relancer les ventes, en travaillant sur les collections et en attirant une nouvelle clientèle. Le business plan prévoit une remontée de l’Ebitda à 18 millions d’euros à partir de 2027.
