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Continuer la lectureTA Associates casse sa tirelire pour s’offrir le conseil en gestion de patrimoine Valoria
IK Partners, propriétaire du groupe fondé par Romain Lefèvre, devrait réinvestir dans cette opération financée par des fonds de dette.
Le secteur des services financiers s’arrache à prix d’or chez les investisseurs. Dernier exemple en date : Valoria Capital. Ce gestionnaire de patrimoine privé (CGP) opérant en France s’apprête à être racheté par l’un des grands fonds de private equity américain, TA Associates, a appris l’Informé. Son prix ? « Légèrement sous la barre du demi-milliard d’euros (contre près de 80 millions au tour précédent), souffle un proche du dossier. Cela correspond aux exigences du vendeur, qui avait bien conscience d’avoir entre les mains une pépite. » Détenu depuis seulement deux ans par IK Partners, ce conseil en gestion de patrimoine intéressait aussi des fonds du calibre d’Ardian et de Sagard (la société d’investissement notamment soutenue par la famille Desmarais). Mais la vente de Valoria, qui a été confiée à Rothschild & Co, est intervenue avant même l’envoi du mémorandum d’information (le document envoyé aux acheteurs potentiels ayant manifesté leur intérêt).
Pour convaincre, TA Associates (ici conseillé par la boutique de fusions-acquisitions Newco Corporate Finance) n’a pas hésité à casser sa tirelire. Valoria n’affiche en effet que 12 millions d’euros d’Ebitda comptable… et environ 23 millions lorsque l’on prend en compte ses multiples acquisitions de structures concurrentes en cours et les synergies attendues avec celles-ci. « La direction amenée par son fondateur Romain Lefèvre a une vraie capacité à sourcer les acquisitions à un prix raisonnable. A ce titre, elle a réalisé une dizaine d’opérations au cours des deux dernières années », note une source.
Aujourd’hui, Valoria totalise quelque 8 000 clients pour près de 3 milliards d’euros d’actifs sous gestion, grâce à une présence à Paris, Lyon et Lille. Parmi ses partenaires figurent notamment BlackRock, Goldman Sachs, Axa, Candriam, Cardif, Aviva, Carmignac, Lazard, Citibank, Natixis et MMA. Une évolution notable si l’on se réfère à la relative jeunesse de Valoria. Le CGP n’a en effet vu le jour qu’en 2012 mais a su mettre à profit la présence à son capital d’IK Investment Partners - qui entendrait réinvestir à l’occasion de ce nouveau LBO, financé par une unitranche apportée par les fonds de dette Barings et Arcmont.
Cyrus Conseil, Herez, Astoria, Crystal, Carat Capital, Premium (dont la mise en vente a été révélée par l’Informé en novembre), Orion, Patrimmofi… la liste des CGP à être accompagnés par des fonds d’investissement n’a cessé d’enfler ces dernières années. Avec le plus souvent, la mise en place d’une stratégie agressive de croissance externe faisant flamber les prix dans ce secteur. Avec cette consolidation en cours, les professionnels du secteur s’attendent à ce que les prochaines acquisitions portent sur des acteurs à la taille de plus en plus importante.
