L'abonnement à l'Informé est à usage individuel
Un autre appareil utilise actuellement votre compte
Continuer la lectureEurazeo laisse les clés du fabricant de casque Shark aux créanciers
La société d’investissement cotée, présente au capital de la holding du groupe depuis 2018, a perdu l’intégralité de sa mise.
Sortie de route pour Eurazeo. En 2018, la filiale dédiée aux PME de la société d’investissement cotée avait pris le contrôle de 2HR, la holding des marques de casques et d’accessoires Shark Helmets, Bering, Bagster, Segura et Cairn. Une opération à près de 150 millions d’euros, réalisée aux côtés de l’actionnaire historique du fabricant, Naxicap Partners - lequel avait alors réinjecté une partie de sa plus-value de cession. Mais aujourd’hui, les deux investisseurs sont contraints de rendre les clés aux créanciers, Alcentra et Bank of Ireland, réduisant à néant la valeur de leurs parts, selon nos informations.
Au 30 septembre 2023, date de fin de l’exercice comptable du groupe, le chiffre d’affaires avait déjà reculé de 191 à 182,7 millions, tandis que l’Ebitda avait fondu de 28,2 à 12,6 millions d’euros, a appris l’Informé. Et les difficultés auraient continué à s’amonceler. Après des années post-Covid de forte augmentation des ventes de motos, de scooters et de vélos, un ralentissement s’est fait sentir à partir du printemps 2022. Les commandes du fabricant ont ralenti, en raison d’une fréquentation en baisse des boutiques et de stocks importants chez les revendeurs et distributeurs. 2RH a aussi subi l’augmentation des coûts énergétiques dans ses usines en Italie et, plus marginalement, en Thaïlande et au Portugal. Enfin, il a jeté son dévolu sur l’américain Troy Lee Designs en 2022, en finançant le rachat entièrement par endettement. « Cette acquisition voulue par Eurazeo a été décevante en termes de résultats et a massivement contribué à l’envolée de la dette du groupe », explique une source.
Un refinancement de la dette a eu lieu l’an dernier. Le 29 septembre 2023, les emprunts obligataires de type « first loss/second loss » (introduits ici pour la première fois en France dans le cadre d’un financement LBO) ont été remboursés par anticipation pour un montant de 50 millions d’euros, grâce à une augmentation de capital de plus de 60 millions (le solde de 10 millions ayant été utilisé pour rembourser un prêt accordé par les fonds). En parallèle, la maturité des dettes a été repoussée de plus de deux ans, à juillet 2027. Dans le détail, les souches obligataires se composaient donc, au 30 septembre 2023, de 99,5 millions d’euros d’unitranche provenant d’Alcentra et de 21,8 millions de Bank of Ireland. Eurazeo et Naxicap ont quant à eux mis respectivement 50,9 millions d’euros et 24,5 millions d’obligations convertibles.
Une fois de plus, Alcentra vient donc de transformer une partie de ses créances en capital pour reprendre le contrôle d’un groupe tricolore. La semaine dernière, il a procédé de la même manière chez le courtier grossiste en assurance Entoria, comme l’a révélé l’Informé. Il avait aussi tenté de récupérer les clés de BVA il y a quatre ans, en entrant en conflit avec Naxicap Partners. Mais faute de pouvoir emporter l’ensemble de l’institut de sondage, il en avait repris les branches américaines, qui représentaient près d’un tiers de l’activité. Début 2024, le prêteur a aussi mis la main sur les crèches People & Baby - actuellement en procédure de sauvegarde accélérée.
