Nouveau round dans le match Vinci-SNCF, la Russie rapporte toujours aux Mulliez... les télex de l’Informé

►Grande distribution. La Russie continue de peser lourd dans les comptes d’Adeo. Depuis le début de la guerre en Ukraine, le groupe qui rassemble les différentes enseignes du bricolage et d’amélioration de l’habitat de la galaxie Mulliez (Leroy Merlin, Weldom, etc.) a officiellement pris ses distances avec sa filiale Leroy Merlin Russie. La direction opérationnelle a été confiée à un management local fin 2023, et l’enseigne a changé de nom (et de couleur) pour devenir Lemana Pro. Mais malgré des contorsions sémantiques et fiscales que nous relations l’an dernier, cette activité reste contrôlée et détenue par Adeo. Et elle reste stratégique pour le groupe. Elle a réalisé un chiffre d’affaires conséquent de 5,7 milliards d’euros en 2025 avec 114 magasins (des ventes en baisse de 7,7 % à taux de change constant, et -1,7 % à taux courant), pour un résultat net de 397 millions d’euros. Si le volume d’affaires de Lemana Pro a reculé en 2025, cette filiale représente environ 18,5 % du chiffre d’affaires mondial d’Adeo (31,02 milliards d’euros en 2025). Le distributeur estime, selon des documents internes, maintenir un rôle d’actionnaire passif de son entité russe, qui est autonome financièrement. La valeur de cet actif, autrefois l’un des joyaux du groupe, a été sérieusement écornée par la guerre déclenchée par la Russie et le contexte. Les dépréciations de la valeur de Leroy Merlin Russie se sont ainsi enchaînées (-223 millions en 2022, -9 millions en 2023, -685 millions en 2024, et encore une dépréciation complémentaire de 127 millions d’euros en 2025). Contacté, Adeo n’a pas souhaité faire de commentaires. Morgan Leclerc