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Continuer la lectureGestion de patrimoine : un assureur et un fonds s’affrontent sur le rachat d’Astoria Finance
Depuis 2007, le groupe parisien qui comptabilise plus de 11 milliards d’euros d’encours est détenu par Naxicap Partners.
Les lignes bougent au sein du microcosme français de la gestion de patrimoine. Après Cyrus-Herez en passe d’être racheté par PAI Partners sur la base d’une valeur de 1,185 milliard d’euros, c’est au tour d’Astoria Finance de se préparer à un changement de contrôle. Comme révélé par l’Informé en mars,...
Seuls deux candidats bataillent encore dans le deuxième tour de l’enchère : le fonds BC Partners, conseillé par les banques Evercore et Newco Corporate Finance, et la mutuelle d’épargne, de retraite et de prévoyance Carac, accompagnée par Nemrod. Si la présence du fonds d’origine britannique est logique et s’inscrit dans une volonté d’investir pour la première fois dans la gestion de patrimoine (ils avaient déjà jeté un œil à Valoria), celle de l’assureur est a contrario plus atypique. Mais s’explique par le souhait d’une présence plus forte sur le segment de l’épargne. Fondée en 1924, la Carac avait acquis les activités françaises d’assurance-vie, d’épargne et de retraite du groupe belge Ageas il y a deux ans. En 2024, elle avait aussi pris le contrôle de la société de gestion spécialisée dans la gestion d’actifs et de fonds immobiliers Atream, auparavant détenue par NextStage AM.
Mais le chèque devrait être ici bien plus conséquent. Astoria Finance gère en effet plus de 11 milliards d’encours et son Ebitda devrait être de 57 millions d’euros cette année, selon nos informations. Or, les multiples d’acquisition du secteur évoluent en général entre 13 et 15 fois l’excédent brut. La valorisation pourrait donc être sensiblement supérieure à 800 millions d’euros. « Il devrait toutefois y avoir une décote de multiple par rapport à l’opération Cyrus-Herez, étant donné que ce dernier a des revenus un peu plus récurrents, un positionnement plus premium et affiche un Ebitda plus conséquent », estime un connaisseur du secteur.
Créé en 2002, Astoria Finance assume une stratégie plus « mass market », bâtie sur une flopée d’acquisitions de conseils en gestion de patrimoine (CGP) menées à Paris et en Province. Dirigé par Malcolm Vincent, il emploie près de 400 salariés sur une quarantaine de bureaux, répartis dans trois pôles : Astoria Finance (gestion de patrimoine), Astoria Courtage (courtage en assurance) et Insinia (conseil en investissements financiers pour les plus aisés).
