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Continuer la lectureLe groupement de radiologie Simago signe une acquisition à 200 millions d’euros
Porté par Ardian, Simago a raflé un réseau de cabinets organisés autour de deux pôles urbains : Tours et La Rochelle. Une victoire aux dépens du fonds Antin.
Grosse opération en vue pour Simago. Soutenu par Ardian, devenu actionnaire en 2022 sur la base d’une valorisation proche des 500 millions d’euros, le groupement d’imagerie médicale boucle une acquisition d’envergure dans l’ouest et dans le val de Loire. Selon plusieurs sources, Simago a mis sur la table près de 200 millions d’euros pour racheter un ensemble de cabinets organisés autour de deux pôles urbains principaux, Tours et La Rochelle*. Ce réseau, animé par environ 70 médecins radiologues, complètera ainsi les positions de Simago en Ile-de-France, dans le centre, en Bourgogne et dans le Sud-Ouest. Pour le financement de l’opération, Simago peut aussi compter sur le soutien de Bridgepoint et de BlackRock, les deux prêteurs qui avaient déjà fourni la dette nécessaire au LBO de 2022 : les deux financiers ont effectivement remis au pot 100 millions d’euros ensemble. Dans les discussions, le groupement a raflé la mise au nez et à la barbe du fonds d’infrastructure Antin, qui cherche depuis quelque temps à investir dans l’imagerie médicale, pour l’instant sans succès. Contacté par l’Informé, Simago n’a pas souhaité faire de commentaires à ce stade. Ardian n’a pas répondu.
Favorisé par un vieillissement de la population et des politiques publiques axées sur la prévention, le business de la radiologie attire beaucoup les fonds de private equity et d’infrastructures. Ils focalisent surtout leur attention sur l’imagerie de coupe (IRM et scanners) où les barrières à l’entrée sont fortes, l’exploitation des équipements étant fortement régulée par les Agences régionales de santé (ARS). Comme dans d’autres filières médicales (cliniques, dentaire, analyses médicales…), les dossiers dans le secteur font l’objet d’une compétition féroce entre les plus gros investisseurs et les prix des actifs restent élevés dans le métier. « Les plus belles plateformes peuvent toujours prétendre se valoriser près de quinze fois leur Ebitda, là où les multiples d’acquisitions se tassent un peu dans d’autres filières », témoigne ainsi un intermédiaire financier connaissant bien le secteur. D’autres affaires sont actuellement sur le marché, Excellence Imagerie et Oradianse, deux groupements déjà soutenus par des fonds (UI Gestion et Initiative & Finance), ainsi que l’IMPC Bachaumont.
* Après publication, Simago a souhaité préciser à l’Informé que l’opération se traduira par une association avec échange de parts et non par une acquisition simple. « La valeur des parts des radiologues de Tours et La Rochelle sera réinvestie pour plus de moitié dans le capital de Simago », explique le groupement. Au final, près de 200 radiologues détiendront pour environ 40 % de la valeur du capital de Simago, l’équipe de direction de Simago et Ardian conservant chacun 30 %.
