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Continuer la lectureChirurgie des yeux : le fonds Naxicap cherche un allié au sein de Moria
Très présent à l’export, le fabricant d’instruments chirurgicaux est en train de récolter les fruits d’une acquisition en Italie qui a fait bondir ses ventes et son résultat.
La France recèle de petits champions méconnus mais incontournables sur leur marché. C’est par exemple le cas de Moria, un fabricant d’instruments et de consommables pour la chirurgie ophtalmologique (cataracte, rétine, chirurgie réfractive…). Cette PME de 200 salariés basée à Bourbon-L’Archambault dans l’Allier exporte dans 120 pays, y compris dans des marchés réputés difficiles comme les Etats-Unis et le Japon, où elle vend son catalogue en direct, sans distributeur intermédiaire. En 2018, elle avait tapé dans l’œil du fonds français Naxicap : celui-ci était devenu actionnaire majoritaire en rachetant la participation de l’investisseur britannique Bridgepoint. Mais la roue pourrait bientôt tourner : selon nos informations, la structure affiliée à Natixis IM prépare une recomposition de son capital avec l’aide de la banque Rothschild & Co comme conseil.
Plusieurs sources évoquent notamment le scénario suivant : une ouverture du capital de Moria à un nouvel actionnaire minoritaire et un réinvestissement de Naxicap au travers d’un autre de ses véhicules « maison ». Si la société de gestion ne cherche pas à couper les ponts avec Moria, c’est parce que l’entreprise semble dans une bonne dynamique. Cette année, ses ventes devraient dépasser les 60 millions d’euros, pour un Ebitda proche des 20 millions d’euros. Après avoir connu une longue phase de stagnation dans les années 2010, son chiffre d’affaires a progressé de plus de moitié depuis l’arrivée de Naxicap, tandis que le résultat a doublé. L’entreprise a laissé loin derrière elle l’épisode compliqué du Covid-19 durant lequel son activité avait décliné du fait du report massif des opérations de chirurgie ophtalmique. Son marché bénéficierait d’une croissance de l’ordre de 6 à 7 % par an. Mais Moria a aussi donné un coup d’accélérateur à son plan d’affaires grâce à une petite acquisition en Italie, celle d’Alchimia, qui lui a permis de se diversifier dans les produits pharmaceutiques, avec des gels, gaz spéciaux et les perfluorocarbones utilisés pour la chirurgie des yeux.
