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Continuer la lectureÉnergies renouvelables : SwissLife AM et AIP bien placés pour investir dans Valorem
Les deux investisseurs ont décidé de faire cause commune pour entrer au capital du producteur d’énergies renouvelables, valorisé plus d’un milliard d’euros. Ils sont désormais seuls en lice.
La recomposition du capital de Valorem commence à prendre forme. L’Informé l’avait révélé à l’automne : le producteur d’énergies renouvelables cherche un gros investisseur minoritaire prêt à lui apporter du cash pour sa croissance. Selon nos informations, les discussions se resserrent autour de deux candidats qui ont choisi de faire équipe dans le dossier après avoir avancé séparément. Il s’agit d’AIP, un investisseur spécialisé dans l’énergie (et historiquement lié à plusieurs fonds de pension danois), et de SwissLife Asset Management, la branche de gestion d’actifs de l’assureur suisse. Admis dans la phase finale des négociations, le néerlandais PGGM est sorti des échanges. Tout comme un autre acteur, le fonds français Vauban Infrastructure, qui se serait mis en retrait encore plus tôt. « Le ticket d’entrée dans Valorem était assez élevé pour chacun des investisseurs candidats, constate un connaisseur du dossier. En parvenant à se mettre d’accord pour avancer ensemble, SwissLife Asset Management et AIP ont habilement manoeuvré pour prendre l’ascendant sur la concurrence. » Le fonds danois a de surcroît un léger avantage : c’est sans doute lui qui connaît le mieux Valorem. Début 2022, AIP avait investi 135 millions d’euros dans le producteur d’énergies renouvelables pour lui permettre de financer un parc éolien en Finlande.
Si SwissLife AM et AIP avancent bien, l’opération n’est pas encore faite. Les acheteurs doivent d’abord trouver un terrain d’entente sur la valorisation de Valorem avec ses actionnaires, principalement ses dirigeants (majoritaires) et le fonds 3i, propriétaire d’environ 30 % du capital aujourd’hui présenté comme vendeur de ses parts. L’opérateur pourrait être estimé à plus d’un milliard d’euros, sachant qu’une augmentation de capital de 200 à 250 millions d’euros pour financer sa croissance est également au menu. Les investisseurs et la société devront par ailleurs trouver un terrain d’entente sur la future gouvernance. Les discussions - pilotées par Lazard et BNP Paribas côté société - devraient se poursuivre encore pendant quelques semaines.
Valorem, dont le chiffre d’affaires s’est élevé à 200 millions d’euros en 2022 pour 110 millions d’Ebitda, continue de pousser son développement sans attendre l’issue des discussions. Fin février, l’opérateur a officialisé son entrée en Suède en signant un accord de coopération avec un acteur local, Tribird, pour un projet éolien de 1 GW. Le groupe revendique au total 5,7 GW de capacité en développement à l’heure actuelle.
Contacté, Valorem n’a pas souhaité faire de commentaire sur les négociations.
