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Continuer la lectureMBO+ : la nomination de Xavier de Prévoisin cache un départ de poids
La société de gestion spécialisée dans les PME renouvelle son directoire. Mais l’un de ses associés historiques va quitter la maison et céder ses parts a appris l’Informé.
Les mouvements s’enchaînent chez MBO+. L’investisseur spécialiste des LBO sur les PME vient d’officialiser l’intronisation d’un nouveau président du directoire, Xavier de Prévoisin, un « deal-maker » arrivé dans la maison en 2016 en provenance de 3i. Celui-ci succède à Eric Dejoie, en place depuis neuf ans et qui devient pour sa part président du conseil de surveillance. Le reste du directoire fait aussi peau neuve. Arrivé dans la maison il y a près d’un an, Olivier Delrieu rejoint l’instance. Et une nouvelle associée venue de l’extérieur doit aussi débarquer en septembre. Mais l’Informé a appris qu’un autre membre de l’instance allait en revanche quitter le navire : Richard Broche, le responsable du middle office… et aussi le second associé fondateur de MBO+ à être toujours à bord en compagnie de Dejoie.
Le départ de Richard Broche devrait intervenir à la toute fin de l’année, après une transition de trois mois pour passer le témoin à l’associée qui arrivera en septembre. Il sera également remplacé au sein du comité d’investissement du fonds (l’instance qui tranche sur les prises de participation) par Olivier Delrieu et un jeune associé, Raphaël Lahaye, après consultation de l’advisory board (qui rassemble des souscripteurs).
Ce mercato aura aussi des conséquences financières majeures dans la mesure où Broche détiendrait près d’un tiers du capital de MBO+ et qu’il va devoir céder ses parts… Il serait aussi prévu qu’Eric Dejoie se défasse d’une fraction de ses titres. Ces cessions devraient permettre à d’autres membres de la société de gestion (Olivier Delrieu, Raphaël Lahaye, Franklin Henrot…) de rejoindre le tour de table. Les deux associés historiques se partagent aujourd’hui le contrôle du groupe, le reste du capital se répartissant entre Xavier de Prévoisin et le groupe d’assurances mutualiste Aema, qui avait pris 20 % il y a deux ans.
En moins d’une dizaine d’années, MBO+ se sera renouvelé en profondeur. La valse des mouvements a commencé avec Jean-Michel Rallet et Jérôme de Metz, les deux autres associés qui étaient là aux débuts de la structure en 2002 après des années chez Initiative & Finance, l’un des plus anciens capital-investisseurs français. Le premier est parti en 2016 en assez mauvais termes et s’est lancé dans le one-man-show et une carrière d’humoriste - une reconversion assez inédite dans le milieu des fonds. Le second, qui était le prédécesseur d’Éric Dejoie à la tête de MBO+, a quitté le navire fin 2017 (avant de diriger de 2019 à 2022 le constructeur de bateaux Bénéteau). Les départs se sont accélérés par la suite, avec des profils plus jeunes notamment Benjamin Moreau, Julien Wormser et l’ex-responsable du bureau de Lyon, Edouard Malandrin, en 2019… Mais aussi celui, fin 2023, de Cécile Nguyen-Cluzel. Le départ de cette dernière, qui siégeait au directoire, a suscité quelques interrogations parmi les souscripteurs des fonds de MBO+, où se côtoient par exemple de grands institutionnels français (Bpifrance, Caisse des Dépôts, BNP Paribas Cardif…) ou d’autres acteurs du private equity spécialisés dans les fonds de fonds (Swen, Flexstone). Beaucoup se demandant alors comment et quand la vieille garde d’associés allait transmettre ses parts.
Ces divers changements surviennent alors que MBO+ se diversifie. La firme vient d’annoncer avoir récolté 100 millions d’euros pour son tout premier fonds dédié à 100 % à des investissements obligataires (dans un type de LBO que les spécialistes du private equity qualifient de « sponsorless »). Le gérant poursuit la commercialisation de ce véhicule dans l’espoir d’atteindre les 200 millions d’euros. Il a par ailleurs constitué récemment un fonds de continuation de 190 millions pour isoler deux participations de son véhicule principal, LT Location et Osmaïa. Le dernier fonds levé par MBO+ dans sa gamme historique avait hérité de 320 millions d’euros à son closing final en 2021. Près de la moitié de ce total serait investie à date. Selon nos informations, il devrait officialiser dans quelques jours une prise de participation dans HPS, une PME qui fabrique des vérins hydrauliques.
