Siparex veut attirer d’autres investisseurs dans les lits médicalisés de Winncare

Le financier avait déjà été approché il y a un an par des fonds, sans qu’un accord soit trouvé sur la valorisation.

Publié : 23/02/2026 à 17:16 - Mis à jour : 23/02/2026 à 17:22

Siparex est actuellement sur tous les fronts. Déjà à la manœuvre dans la réorganisation du capital du prestataire de services de maintien à domicile Destia, le fonds d’investissement compte aussi faire bouger les lignes chez Winncare, une autre participation de son activité dédiée aux ETI, qui cherche par ailleurs à lever 750 millions d’euros pour un nouveau véhicule. Selon nos informations, le financier travaille activement à une recomposition du tour de table de ce fabricant de lits médicalisés et de matelas anti-escarres dont il avait pris le contrôle en 2021 en signant un LBO avec l’aide de Capza et du précédent actionnaire de référence, l’Idi, qui avait gardé 20 %. Conseillé par la banque d’affaires Amala Partners, Siparex étudie un scénario où il réinvestirait au capital tout en faisant entrer à ses côtés de nouveaux partenaires et en refinançant la dette du groupe. Selon plusieurs sources, le contact est noué avec des investisseurs dits « flex », des fonds habitués à mettre au travail de gros tickets sous forme d’obligations aux côtés d’un apport en fonds propres. Parmi les financiers de ce type qui se sont manifestés sur le dossier, se trouveraient le français EMZ, mais aussi le britannique All Seas Capital ou le luxembourgeois Kartesia. L’entrée d’acteurs du private equity plus traditionnels serait néanmoins elle aussi explorée, en parallèle.

L’hypothèse d’un changement d’actionnaire s’était déjà présentée début 2025, au moment où Winncare s’était mis à étudier un rapprochement avec son alter ego britannique Direct Healthcare Group, contrôlé par un fonds français, Archimed. Une initiative avait semble-t-il suscité l’intérêt de plusieurs fonds susceptibles de consolider les deux sociétés, à l’instar d’Ardian Expansion ou d’Astorg. Mais les discussions, dans lesquelles Amala Partners conseillait déjà informellement les actionnaires de Winncare, ont débouché sur une impasse. Acheteurs et vendeurs n’ont pas réussi à accorder leurs violons sur la valorisation.

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Le chiffre d’affaires de Winncare dépasse aujourd’hui les 150 millions d’euros, deux fois plus qu’en 2020. Selon une source, il tablerait sur un Ebitda de l’ordre de 28 millions d’euros pour l’exercice en cours. Le groupe a pu alimenter cette performance par une demi-douzaine d’opérations de croissance externe. Il a néanmoins dû faire face à un environnement de marché compliqué. En cause : des clients parfois désireux de freiner leurs investissements. Cela a été le cas des Ehpad, confrontés à une baisse du taux d’occupation de leurs établissements dans la foulée de la crise sanitaire, qui a fait grimper la mortalité chez les résidents. « Ce contre-coup est derrière nous : les plus grands opérateurs privés de maisons de retraite en difficulté ont bouclé leur restructuration et les dépenses d’investissement ne peuvent pas être éternellement retardées », pointe une source proche du dossier. Winncare fournit aussi les hôpitaux et les distributeurs spécialisés dans le matériel pour le maintien à domicile.

Outre des lits médicalisés, l’entreprise commercialise des matelas anti-escarres, des systèmes de transfert, des fauteuils bariatriques (pour personnes à forte corpulence) et même des draps connectés qui signalent la chute d’un patient. Elle dispose de 11 sites de production pour 850 salariés et commercialise son catalogue dans une cinquantaine de pays.

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