VKR (Velux, Tryba) veut s’offrir le fabricant de volets StellaGroup

StellaGroup, qui avait été valorisé près de 630 millions d’euros à l’arrivée de PAI, faisait à l’époque état de 200 millions d’euros de chiffre d’affaires pour quelque 50 millions d’euros d’Ebitda. Son activité, à la base purement franco-française, s’est étendue à d’autres pays d’Europe, notamment grâce à l’acquisition d’une division de l’irlandais CRH (marques Alulux, AVZ, Erhardt Markisen et SWS) en 2019 et du fabricant de pergolas italien Pratic en 2023. StellaGroup a toutefois pâti d’un environnement difficile ces dernières années, avec des marchés germanophones de la construction au ralenti - la zone pèse près d’un quart de ses revenus. Le groupe basé près de Toulouse a aussi souffert de l’inflation dans ses coûts, avec l’augmentation du prix des matières premières comme l’aluminium. En 2025, son Ebitda s’élevait à un peu moins de 105 millions d’euros (pour 555 millions de chiffre d’affaires), en baisse sur un an. « La trajectoire de StellaGroup rendait plus évident une cession à un acteur du secteur plutôt qu’à un autre fonds, relève un connaisseur du dossier. Un industriel ayant l’avantage de mettre en avant des synergies pour justifier un prix d’acquisition plus satisfaisant. »

En se positionnant sur StellaGroup, VKR confirme ses ambitions en France. En septembre 2025, par l’intermédiaire de sa filiale Dovista, le danois avait en effet bouclé le rachat du très discret groupe familial alsacien Tryba, lui aussi positionné sur les volets, portes de garages, portails et de fenêtres. L’année dernière, le scandinave a publié un chiffre d’affaires de 30 milliards de couronnes danoises (4 milliards d’euros) pour un Ebitda de 4,9 milliards de couronnes (600 millions d’euros). Le groupe évolue toujours dans la galaxie de la famille Kann-Rasmussen depuis sa création dans les années 1940.

Contactés, PAI Partners et VKR Holding n’étaient pas joignables dans l’immédiat.

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