L'abonnement à l'Informé est à usage individuel
Un autre appareil utilise actuellement votre compte
Continuer la lectureLa vente de StellaGroup à la maison mère de Velux peine à aboutir
Offre professionnellePropriétaire du fabricant français de volets roulants, garde-corps et portails, PAI Partners n’a pour l’instant pas obtenu le prix qu’il espérait. Un groupe japonais est entré dans la danse cet été.
Le danois VKR Holding va-t-il enfin parvenir à racheter StellaGroup, le fabricant français de volets roulants, de portails et de pergolas ? Comme l’Informé le révélait avant la trêve estivale, la maison mère de Velux est entrée en négociations exclusives avec PAI Partners au mois de mai, alors que le...
PAI Partners détient le groupe aux côtés d’ICG (20 % du capital) depuis 2018. Il espérait récupérer près de deux fois sa mise initiale, en s’appuyant sur une valorisation comprise entre 12,5 et 13 fois l’Ebitda - lequel est attendu à 110 millions d’euros cette année, a-t-on appris. Soit une estimation d’environ 1,4 milliard d’euros. « Mais VKR se sait en position de force, car les fonds ne regardent plus le dossier depuis un bon moment », estime un financier. Une situation peu confortable pour PAI, ainsi que pour le management de StellaGroup, mené par l’allemand Frank Schädlich, dont l’importance du package est naturellement corrélé à la valorisation de sortie.
Une lueur d’espoir est cependant apparue durant l’été. Selon nos informations, le groupe japonais Sanwa témoigne d’un intérêt de principe pour le français, dont le siège social est situé à Toulouse. Le chemin vers des négociations rapprochées est encore sinueux et VKR resterait, à ce stade, l’interlocuteur privilégié de PAI. Sur le papier, l’intérêt de cet acteur nippon ne surprend pas. Ce dernier possède déjà une filiale en Allemagne, Novoferm, notamment active dans la commercialisation de portes de garage, de portes coupe-feu, d’huisseries et d’automatismes. Et au cours des dix dernières années, il avait racheté trois sociétés en Europe, dont le français Norsud, spécialisé dans les portes et équipements de fermeture.
Reste que le groupe japonais - qui n’a pas souhaité répondre à nos sollicitations - a souffert de la contre performance du secteur sur le continent. Des difficultés aussi rencontrées par Stella, dont l’Ebitda a fondu à quelque 105 millions d’euros en 2025, après avoir connu un plus haut à 130 millions. Le Français a en effet souffert en Allemagne, ainsi que sur le marché résidentiel, entraînant des ventes décevantes de portails et portes de garage chez La Toulousaine et SWS, des filiales du groupe.
Cet article est réservé aux abonnés bénéficiant de l'Offre Pro
Vous n’êtes pas abonné(e) à l’Informé ou êtes abonné(e) à l’offre particuliers ? Découvrez nos offres professionnelles dédiées aux entreprises, collectivités ou tout autre type d'organisations.
Je m'abonnePourquoi l’Informé lance une “Offre Pro” ?
Depuis notre création en octobre 2022, de nombreux abonné(e)s nous ont demandé d’aller encore plus loin sur leur univers professionnel, de leur apporter des informations encore plus pointues sur leur marché. C’est pour répondre à ce besoin que l’Informé enrichit son offre avec des “articles pro”. La vie de votre secteur n’aura plus le moindre secret pour vous.